美元大跌会利好美股及全球股市吗？ - 知乎

　　美元指数周一跌破了94，创近两年新低。随着分析师继续看跌美元，有关它与股市之间关系的讨论又多了起来。核心的问题是，美元下跌，会如何影响股市？这里的股市不仅限于美股，还包括美国以外的全球股市。查看美元指数：美元指数（DXY）- Investing.com

　　高盛的外汇分析师押注，贸易加权美元在未来12个月还会超过5%的贬值空间，虽然今年以来，美指已经累计下跌了2.5%。

　　此前曾有部分经济学家警告，美元可能会以迅速且令人不安的方式下跌，其作为世界储备货币的地位被迅速削弱，并在金融市场上引发冲击波。

　　不过目前来看，美元似乎还未可能惨淡到如此地步，在1970年代、1980年代末和2000年代中期都经历过熊市，同时保持着全球储备货币的地位；而且，在2008年金融危机、今年疫情期间，贸易加权美元指数和标普500指数都在同一日触顶。

　　正如DataTrek Research所说，“不要担心美元疲软是美国股市突然下跌的警告信号。”

　　事实上，美元与美股并不存在非常强的相关性。过去，美元强、美股强，美元弱、美股强，这两种情况都曾出现过。

　　譬如，在上一轮美元牛市中，美股的表现也非常不错，因为美元强劲反映出美国经济实力相对于世界其他地区更为强劲。反过来，弱势美元通常被认为利好美国经济和大型跨国公司，这些跨国公司较大一部分收入来自于海外市场，而大部分成本都在美国本土产生；而且弱势美元也可能提振外国投资者对美国股票的需求，高盛预计今年外国投资者将买入3000亿美元的美股。

　　而如果用数据说话——从长期来看，美元和美股之间倾向于表现出轻微的负相关性，而这种反比关系有变强的货币。根据ClearBridge Investments的数据，1973年以来的数据显示，贸易加权美元指数与标普500指数之间的月度相关性为-0.2；而自2000年以来，这个相关系数变成了-0.35。

　　不过比起美股，美元与美国以外地区股市的负相关性可能更强。

　　任何一种货币的表现都反映出市场参与者对该经济体与其他经济体前景的看法。ClearBridge指出，美元走软并不一定反映美国经济疲软，更可能是反映全球经济走强；这并不意味着美国股市将大跌，但可能意味着未来六个月美股的表现可能会落后于美国以外的全球股市。

　　专栏作家Mark Hulbert的统计显示，在2002年至2007年，美元下跌了34%的情况下，iShares MSCI EAFE ETF (NYSE:EFA)上涨了14.1%，而SPDR标普500指数ETF (NYSE:SPY)仅上涨了6%。牛津经济研究院针对1975年以来的研究数据同样显示出美元与美国以外地区股市的负相关性更强。

　　美元与股市收益回报相关性，来源：英为财情http://Investing.com

　　随着投资者将目光转向包括新兴市场在内未跟上美股前一轮涨势的全球市场，美元的持续疲软可能会产生更加大的影响。杰富瑞集团策略师Sean Darby就指出，“在风险偏好高企，股市之间的相关性已经达到顶峰的背景下，美元任一幅度的继续贬值都会刺激资产配置发生重大变化。”

　　这种转变甚至有可能重振市场对“失宠”十年的欧洲价值股的需求，包括银行、电信和公用事业板块，这些公司往往面向欧元区本土，并受益于欧元最近的走强。

　　总而言之，美元与以美元计价的国际股票收益之间的这种反向关系可能会对构建投资组合有所帮助。如果投资者也认为美元接下来将进一步走软，上述规律意味着，现在是时候增加对美国以外市场股票的敞口了。

　　美元指数 ：预期作新一轮整固

　　打开Market Buzz，到「货币」一页，将指示器类型转为「情感」，立即可见，在过去24小时内，新闻和社交媒体讨论最多 (最大的圆圈) 的货币对是「欧元/美元 EUR/USD」，而这些讨论大多是「积极正面」的 (绿色) – 即认为欧元兌美元可进一步上涨。來源：Market Buzz

　　事实上，昨晚，在美国联储局 (Federal Reserve) 暗示在可预见的未来都不会加息或缩减资产购买规模后，美元遭到抛售。洲际交易所美元指数下跌0.5%，至91.38，抹去了前三个交易日的所有涨幅。

　　一如预期，美国联储局维持其关键利率在接近零的水平不变。根据联储局的最新预测，18名央行官员中的大多数人仍预期短期利率在直到2023年完结之时将维持在近零水平。与此同时，该央行将其美国全年国内生产总值 (GDP) 增长预测从之前的4.2%上调至6.5%。

　　联储局主席鲍威尔 (Jerome Powell) 表示，美国经济正从冠状病毒大流行中复苏，现在还未到讨论逐步减少救助经济措施的时候。

　　而在联储局表示将继续购买债券后，美国10年期国债收益率从1.680%以上的盘中高点回落，收于1.641%，但仍高于前一交易日的1.622%。来源：GAIN Capital，TradingView

　　如日线图所示，美元指数近日曾越过我们之前所订的第一上方目标92.00点水平。至今稍为退至91.50点左右水平，预期会作新一轮整固。留意指数仍在20日和50日移动均线上方的水平。

　　我们将主要支持 (止损) 位调升至90.60点水平。只要美元指数维持在此水平上方操作，就很有机会重返92.50点，并且向上方93.00点进发。

　　拼多多Pinduoduo (http://PDD.US)：尚有调整空间，下看105美元来源：Market Buzz

　　Market Buzz告诉我们，过去24小时关于中国社交电商 拼多多 Pinduoduo (http://PDD.US) 的新闻量增加了286%，高于平均值，最热门话题为业绩公告。

　　该公司周三公布，第四季经调整每股亏损0.15元人民币，逊预期的每股盈利0.15元人民币。不过营收按年攀升146%至265.5亿元人民币，每月平均活跃用户增50%至7.2亿，均胜预期。而且据彭博数据，拼多多全年活跃用户升至7.9亿，超越了阿里巴巴。分析师对业绩的看法分歧，花旗银行维持其「买入」评级，麦格理则下调评级至「中性」。来源：GAIN Capital，TradingView

　　实际上，我们去年11月中旬曾预测股价前景正面，它在2月到达了我们当时所定的目标。目前，如日线图所示，走势已经逆转，而且股价或有更多向下调整的空间。它已跌破了11月以来的上升通道，20日移动均线亦已下破50日移动均线。

　　只要主要阻力(止损)位183.00美元不破，股价仍面对压力，有机会下探127.00美元及105.00美元。

　　Nike (http://NKE.US)：看涨趋势完好，上行目标160美元

　　来源：Market Buzz

　　Market Buzz告诉我们，过去24小时关于美国著名运动品牌公司Nike (http://NKE.US) 的新闻量减少了47%，低于平均值，热门话题为目标价上调及业绩公告。

　　该公司将于今日稍晚公布第三季业绩。彭博调查显示，分析师预测经调整每股盈利按年跌3.1%至0.759美元，营收则预料增长8.9%至110亿美元。来源：GAIN Capital，TradingView

　　从技术角度看，如日线图所示，股价的上升趋势一直保持完好。它在今月初触及长线上升通道的底部后反弹，现时已回到20日及50日移动均线的上方。

　　看涨的投资者可将132.00美元视为主要支持(止损)位，上行目标在152.00美元及160.00美元。

　　点击此处阅览完整的风险披露。