国米高负债下的经营逻辑！争取好成绩，高薪留核心，追求更高估值｜意甲｜巴雷拉｜国际米兰｜尤文图斯队｜莱斯特城队_网易订阅

一晃眼新年第一个月已经快过去一半了，众多国米老铁心心念念的冬窗时间也在一点点流逝，虽然来了布坎南，但球迷的欲望是填不满的，都想要更优秀的球员、更完整的阵容。好在，现在有了一点好消息，那就是森西出售的事情有了眉目，根据意大利记者比亚辛报道，目前确认莱斯特城的确对森西感兴趣，森西也已经同意转会离开，现在只等莱斯特城送上报价，交易便能进入实操阶段。

国米计划通过出售森西收回200万欧巨款，然后利用这笔钱和节省下的200万欧薪资空间去转会市场上淘金，比如穆里尔、布罗亚、马夏尔，当然这一切都还在传闻层面，什么时候落地就很难讲了，但生活总要抱有期待，万一成真了呢！

不过，这两天还有一条跟国米密切相关的新闻，就是关于球队债务的问题。根据统计，国米的债务总额高达8.073亿欧，位居意甲榜首。尤文债务7.918亿欧排在第二位，而米兰债务总额只有2.507亿欧，比国米和尤文少很多，债务压力较小。

如果只看债务总额，你会觉得国米和尤文都压力山大，但细看债务构成，国米债务里面有不少是短期的高息贷款，尤文债务则以长期性的低息债券为主，而且尤文背后还有母公司持续输入资金维持日常经营，所以债务压力并不算大。但国米就不行了，苏宁自身经营困难，再加上宏观政策的调整，国米只能自负盈亏。现在，悬在苏宁和国米头上的最近的一笔贷款，就是5月20日到期本息相加高达3.8亿欧的橡树集团借款。

不过，根据今日在香港披露的一份苏宁和橡树资本长达30页的借款合同内容，如果苏宁无法按期偿还2.75亿借款的情况真的出现，国米也不会无条件落入橡树手中，双方需要找到一个独立的资产评估方对国米俱乐部进行估价，且双方不得挑战估价结果。这条自我保护的预防条款，会使得苏宁即便失去国米控制权也可以拿到1.5-3亿欧的资金，避免重蹈隔壁李哥将米兰白白送给埃利奥特的覆辙。

但即便拿到这笔钱，跟收购国米后投入的资金相比，苏宁依然是大亏特亏。但苏宁依然防患于未然，为了能够在最坏的情况下拿到更多钱，国米主席张康阳一直在想方设法采取各种措施提高“俱乐部估值”，以下就是我认为与此有关联的一些操作。

一是争取更好成绩。虽然在入主国米后，苏宁就一直坚持不懈追求更好的成绩，从重返欧冠到拿到意甲，从夺得杯赛冠军到进入欧冠决赛，国米也在一步步实现这些成就，但本赛季这种明确要争夺联赛冠军拿下第二颗星的目标还是第一次。在我看来，苏宁一直想要更好的成绩，除了争夺荣誉外，很大程度上是看中了成绩附加的商业价值，因为更好的成绩可以带来更高的曝光率，吸引更多球迷，球队的票房收入、广告赞助及市场估值都会随之提高。

比如，国米在连续三个赛季拿到冠军奖杯并在去年晋级欧冠决赛后，耐克的球衣赞助费增长了70%，还新增了卡塔尔航空、万事达卡等一系列全球和地区赞助伙伴共35家，截至2024年6月新财年的商业赞助比上一财年增加了2200万欧，增幅高达41.5%！这些直接的现金回报，其实就是球队商业价值和市场估值的体现！

二是高薪留住核心。这两个赛季，国米加薪续约了多名核心球员，包括恰尔汗奥卢、巴斯托尼、迪马尔科，现在巴雷拉和劳塔罗的续约工作也在进行中。其实像巴斯托尼、迪马尔科等人的续约都算正常，因为他们之前的合同年薪较低，随着他们逐渐成长为球队核心球员，需要通过加薪续约来表彰他们的重要贡献，但巴雷拉和劳塔罗的续约却好似不太正常。

两人的合同都是2026年6月到期，而且工资也都是队内TOP级别的存在，按说在2024年下半年开启续约比较正常，结果队长劳塔罗的续约工作在2023年底就提上了日程。而且根据最新消息，国米计划给已经拿到俱乐部600万欧顶薪的劳塔罗涨薪至1000万欧（可能是800万欧基础工资+200万欧奖金），这打破了张康阳设定的球队工资帽，也体现了国米对于劳塔罗的信任与重视。

但在我看来，国米加薪这么多续约劳塔罗的目的很可能是留住这项重要资产！对，因为对于足球俱乐部来说，球员就是重要的固定资产！劳塔罗当前身价高达1.1亿欧，是国米队内价值最高的球员，所以留住他对于保持俱乐部市场估值来说意义重大。巴雷拉7500万欧的身价位居第二，续约他应该也是相同的道理。

三是加快球场建设。足球俱乐部的固定资产除了球员外，还有一项很重要的就是球场！国米建设新球场的工作推进了几十年，但在这两年进度突然加快。去年，国米拿下了罗扎诺地区一地块的独家开发权，聘请了设计公司开始设计新球场，并通过官方发布了新球场设计规划图，甚至连开工建设日程都公布了出来。

但是，计划很美好，但什么时候最终落地依然是个未解之谜。不过，国米的这一系列动作很可能是向外界展示俱乐部建设新球场的决心和信心，而一旦拥有了新球场，那国米的商业价值肯定还会大幅跃升。就算等不到最终建成投用，但从挖掘机挖出第一铲土开始，这项“隐性资产”或许就能起作用了！

以上就是我从一个普通国米球迷的视角，所理解的国米在高负债下一系列的经营逻辑，可能并不正确，但我依然感觉到苏宁不想放弃或失去国米的意愿，既然已经做了这么多，接下来一切就交给时间了！

但我还是那句话，不管国米的老板是谁，国米依旧是永远拥有蓝黑底色的国米！Forza Inter⚫️一直赢下去！